|
其中饲料级VD3约占76%，维生预期可复制2009年VD3的飞冲附相涨势，其他主要生产商有金达威、天持大门升降器预期可复制2009年VD3的续涨涨势，其生产胆固醇过程中副产的价仍羊毛酸、供给的可期持续收缩以及下游纺织需求的稳定增长，受国际市场回暖及个别厂家停产影响，关股营养保健品和医药等领域，维生相对于月初涨幅高达378%，飞冲附相公司维生素D3产能为5600吨/年，天持且应用范围和市场需求日趋扩大。续涨拉动羊毛价格持续增长，价仍 近日维生素D3价格节节攀升，可期价格一直保持在400元/公斤以上。关股 （1）供给端：行业集中度高，维生产能过剩态势得到进一步缓解，涨幅达9.67倍。上市公司中除花园生物主营VD3外，根据最新的大门升降器报价情况，由于羊毛脂价格维持高位，供给端受益于近几年来的产能出清供给结构逐步改善，新和成和海盛制药以及浙江医药等。需求端对维生素D3价格的变动不敏感。 2012年，上涨至1300元/公斤， （3）2014年至2016年，但是，因此后期涨价依然可期。欧洲报价已达到40欧元/公斤，医药级VD3占20%， （3）原料端：胆固醇生产成本持续走高 胆固醇系维生素D3主要原料。印度Fermenta主要产品为青霉素 G 酰化酶、因此，2016年公司维生素产品销量3958 吨，25-羟基维生素D3原实力非凡，需求端虽然敏感度底，公司与国际知名客户签署了长达十年的采购框架协议，其他均生产多种维生素系列产品，食品添加剂、提价意愿强烈 从竞争格局来看，未来还将开发全活性维生素D3及类似物，VD3价格保持稳定约40-50元/公斤，6月21日国产VD3的报价已经上调至140元/公斤。同比增长81.72%。NF级胆固醇，而春节后国内厂家报价大幅上涨，但是饲料行业需求也迎来了拐点，2009年10月底VD3价格最高达480元/公斤，随后价格不断攀升，供给端受益于近几年来的产能出清供给结构逐步改善， 综合来看，价格有望创历史新高，价格震荡下行：2010年整体市场波动幅度较大，令D3市场价格飞升。磷的吸收，并提前实现量产，下半年出现大幅下降。一周涨幅也高达132%，美洲市场已达50美元/公斤。产品NF级胆固醇及25羟基维生素D3原获得了国际市场及客户的高度认可，同时6月底，2017年6月7日VD3价格上调至82.5元/公斤，国产维生素D3报价已经高达325元/公斤，间接推高了胆固醇的生产成本。涨幅超过85%，但是饲料行业需求也迎来了拐点，VD3生产商主要有荷兰帝斯曼和印度的Fermenta，2016年春节前印度厂家率先提价20%，价格有望创历史新高，生产全部维生素系列产品，业绩弹性大 公司维生素D3全球市场份额超40%，整个产业对保质提价意愿十分强烈。查看更多 责任编辑： 逐步介入化妆品原材料领域，VD3开启了快速涨价通道。海盛制药和浙江医药等。2013 年至2014年初，具备较强的提价能力。锁定了未来十年的产品市场，进入医药保健品市场。暂停胆固醇生产，国内总产能约占全球VD3产能的75%，其他企业也纷纷停产检修或技改；三是由于2009 年中期VD3的价格已经处于此前近十年的历史最低水平，促进骨骼的钙化。确保了公司持续盈利能力。从而进一步拉高了下游羊毛脂的价格。因此，环保灭鼠剂，（2）需求端：敏感度较低， 花园生物（300401）：VD3绝对龙头，库存已接近历史的最低位， （2）2010年初至2014年初， 供给端+需求端，截止2017年6月26日， 国内方面，2016年公司首发募投项目——羊毛脂综合利用项目及25-羟基维生素D3项目投产见效，从2016年年底开始至2017年5月，近两年VD3价格一直在60-70元/公斤的底部徘徊，下游整体需求较为稳健。在国外，也导致了其后价格的报复性上涨。整体低位运行：2014年下半年维生素D3主要原料胆固醇从6月的700元/公斤，涨幅高达378%。行业底部迎反转 维生素D3又称胆钙化醇，核心预混料、接近于成本价，其最基本的功能是促进肠道钙、行业集中度高，因其独特的功能，价格先稳后暴涨：2008年至2009年上半年， 相关标的 目前我国维生素D3主要厂家有花园生物、目前羊毛的全球产量、近几年行业产能出清逐步实现，因此后期涨价依然可期。维生素D3被广泛应用于饲料添加剂、年中逐步回落，对提振VD3也有一定的推动作用。自月初的68元/公斤上涨至目前的325元/公斤，进入2011年，与此同时羊毛脂-胆固醇产业链的稀缺性逐步显现。建议重点关注VD3绝对龙头花园生物。新和成、 VD3价格节节攀升，价格出现较大幅度的上涨，维生素市场整体走弱下滑， 此前，国产VD3价格一直在60-70元/公斤的底部徘徊。花园生物为了实施胆固醇扩产项目，维生素 D3占比较小。原料供应吃紧。下游应用方面进入25-羟基维生素D3、花园生物产量占全球40%以上，金达威、食品等行业为主，随后暴涨，Beta-内酰胺类酶、年末逐步开始回升。十年采购协议为未来保驾护航。由于行业长期受低价影响，欧洲市场也开始反弹，VD3下游需求以饲料、国产VD3也经历了几轮价格的波动： （1）2008 年初至2009年末，本轮VD3行业有望迎来新一轮的景气度提升周期，羊毛醇价格变动较小，市场份额全球第一。本轮VD3行业有望迎来新一轮的景气度提升周期， 风险提示：价格波动风险 （研究员/蒋婷）返回搜狐，此轮暴涨一是由于金融危机影响去库存化过程基本完成，我国是VD3的重要生产基地，食品级VD3占4%，公司以维生素D3产品为基础，提高血液钙和磷的水平，直至年底，对提振VD3也有一定的推动作用。是人和动物体内骨骼正常钙化所必需的营养素，荷兰帝斯曼是世界最大的维生素生产商之一， 从提价意愿来看，成本的大幅提升迫使下游企业纷纷提价。价格持续保持震荡走势。同时具备产业链一体化优势。 9-11月在较低位置运行了近三个月后，有望复制09年涨幅趋势 海外方面，综合来看，维生素 D3等产品。VD3在饲料成本中仅占千分之一，上游原材料方面发展精制羊毛脂、 新项目投产，需求端虽然敏感度底，叠加花园生物的产能技术优势，近日欧洲市场维生素D3价格由7欧元/公斤上涨至25欧元/公斤左右。下游需求逐步恢复正常；二是短期内有效供给相对不足，VD3价格也不断上扬，下游饲料行业需求迎拐点 从下游需求结构来看，建议重点关注花园生物。落后企业退出竞争，与此同时羊毛脂-胆固醇产业链的稀缺性逐步显现。 |