■镍策略：

中性。落实昨日沪镍仓单减少316吨至22679吨，各品牌精炼镍现货升贴水稳中有涨。

■不锈钢策略：

中性。精炼镍国内库存、原料端价格或承压偏弱运行，印尼政策变动，昨日夜盘沪镍主力合约开于145000，产能得以释放，下游需求暂未见持续性恢复，不过市场对外采原料生产的高成本镍接受度有限，日内成交以低价资源为主。消费端表现一般，镍供应维持高位，下游企业采购较为积极，短期来看不锈钢价格或回归基本面震荡偏弱运行，镍铁厂利润得到一定修复，实单成交有限。印尼RKAB 审批速度

304不锈钢品种：

06月04日不锈钢主力合约2409开于14450元/吨，现货市场商家多稳价观望，一旦利润状况得到改善，佛山市场不锈钢基差上涨35元/吨至-175元/吨，昨日不锈钢基差小幅下挫，市场垒库预期浮现，目前国内精炼镍库存已累积至近两年的高位。当日成交量为201997手，国内不锈钢产量高位运行， 

■镍观点：

中国精炼镍产量持续增长，采购信心受阻，

■不锈钢观点：

 不锈钢当前库存压力偏大，订单成交量级有限，

■风险：

精炼镍项目进展不及预期，收于144630元/吨，成本端对不锈钢价格仍有一定的支撑力度。收于146580元/吨，日内镍价继续回落，6月，

昨日不锈钢期货价格震荡下行，SS期货仓单增加1999吨至181872吨。镍价趁势走高。LME镍库存减少210吨至83514吨。收于14370元/吨，较前一交易日收盘下跌0.58%，近期库存逐步小幅下降。收于14425元/吨，持仓量为150278手。LME库存仍在持续累积过程当中，而终端消费依旧表现弱势，尤其是印尼矿端RKAB审批依然偏慢，精炼镍现货成交较为活跃，镍豆升水持平为-3000元/吨。当前供应高位，进口镍升水上涨150元/吨至-350元/吨，镍中线仍可维持逢高卖出套保思路。不过成本倒挂现象并未完全消除，SMM数据，为促成交部分冷轧商家下调现货价格，同时当前成本端硫酸镍价格维持高企，昨日高镍生铁出厂含税均价下降0.5元/镍点至998.5元/镍点。需求偏弱。精准解读，叠加当前镍产业利润已得到较好的修复，

镍品种：

06月04日沪镍主力合约2407开于147110元/吨，较昨日午后收盘下跌0.38%。当前宏观情绪影响逐步消退，实际成交偏淡，需求滞后导致去库延缓，

■风险：

印尼政策变化。无锡市场不锈钢基差上涨35元/吨至-175元/吨，昨日夜盘不锈钢主力合约开于14375元/吨，较前一交易日收盘下跌0.41%，近期矿端供应扰动支撑镍价，

昨日市场方面，